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泡沫经济的崩溃（第1页）

用“乐极生悲”

来形容日本从经济的持续增长跌落至经济的持续大萧条是最为合适的了，人们也从往日的阔绰出手一下子恢复到了50年代的节衣缩食。

勤俭持家的美德似乎又回来了，下饭店的少了，街上的名贵跑车也不见了，但大街上人们赶着上班的步履却依然匆匆。

他们的脸上没有笑容，因为泡沫经济的破灭让他们背负了沉重的债务。

对于大多数人而言，这无疑是场噩梦，且这场噩梦直到现在还没结束。

1985年9月22日，美、日、德、英、法5国在纽约签署了《广场协议》，宣布即日起5国将联合干预汇率市场。

《广场协议》签署后的第二天，日元就急速升值，到1986年9月，汇率从1985年的1美元兑换240日元上升至1美元兑换120日元。

汇率的大幅度波动使美元贬值，为了规避汇率浮动带来的风险，美国的大量资金涌入日本市场。

而这时，为了对因日元升值而出口受阻的企业进行补贴，日本政府开始实行金融缓和政策，这直接造成了流动资金过剩。

由于流动资金总量过大，无处消化，从20世纪80年代中期开始，日本国内兴起了投机潮。

这一股风潮最大的“受益者”

是股票市场和房地产业。

在这一时期，流传着两种神话，一种是“土地不会贬值”

，另一种是“股票永远会升值”

。

1986年到1987年，大量土地被转卖，地价疯狂增长，据统计，当时日本首都东京23个区的地价总和甚至可以买下美国全部的国土，而因为土地价格飙升，有利可图，但凡有人向银行贷款进行土地交易，银行总是显得很“慷慨”

。

土地交易的频繁和价格不断上涨，使很多人的账面资金快速增加，人们继而将更多资金投入房地产及股市，也拉动了国内的消费。

而国内消费需求的不断增长，又进一步刺激了经济发展。

经济的发展，消费力的提升，使日本国民“手中有钱，心里不慌”

。

人们开始大量购买高档物品甚至是奢侈品，如名贵的艺术品和古董、豪华跑车，甚至将触角伸向了海外资产，这种现象被称作“日本钱的流入”

。

在整个20世纪80年代中后期，因国际社会的强大压力，苏联忙于解决入侵阿富汗而带来的种种问题。

在西欧，失业率持续攀高，社会动荡不稳。

而美国，自80年代中期以后，整体经济陷入低谷，支柱产业金融业频频出现危机，财政赤字屡创新高。

当时，美国失业率为7%，经济增长率为负的0.2%，财政赤字为738亿美元，贸易赤字为150亿美元。